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Estados Unidos: los Bancos Centrales y el riesgo de recesión mundial

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Después de publicarse las minutas de debates de la última reunión del Banco Central de EE.UU. (la cual concluyó en una baja de la tasa de interés) se abre una nueva disputa interna para Trump. Demasiados frentes de batalla abiertos en la antesala de una nueva “tormenta perfecta” para la economía global.

Gabriel Bagundo

México | @g_bagundo

Jueves 22 de agosto | 18:45

Este 21 de agosto se publicaron las minutas de las discusiones entre los integrantes de la Fed (Federal Reserve System, o el Banco Central de EEUU). Como apuntamos aquí, las minutas mostraron abiertas diferencias entre los integrantes de la mesa directiva de la Fed. Hecho inusual pero que refleja muy bien las características de este nuevo momento económico a pocos días de que se cumplan once años de la crisis mundial más importante desde 1929.

A principios de año la Fed esperaba aumentar la tasa de interés, luego pidió paciencia y finalmente comenzó a bajarla, buscando alivio para las “condiciones financieras”. Hoy se espera que esta baja continúe en los próximos meses y particularmente en la siguiente reunión de septiembre. Bajar la tasa de interés significa que el enorme capital financiero pierde rentabilidad en sus préstamos, pero al mismo tiempo trata de ayudar a la ya terriblemente golpeada economía de los hogares para que no entren en impago -o reduzcan más su consumo- frente a las deudas contraídas.

Quizá Jerome Powell -al ver los riesgos de la recesión mundial y las tensiones comerciales que Donald Trump ha profundizado- trata de evitar lo que ocurrió en EEUU cuando la subida de tasas de interés desencadenó la crisis del sector inmobiliario y posteriormente dio paso a la Gran Recesión del 2008. En sus “tuits”, Trump le discute con su característico tono estas nuevas medidas.

Según los datos observados para julio, la producción manufacturera en EEUU había disminuido durante dos trimestres consecutivos y de igual forma lo hizo la inversión fija empresarial. Estos son dos indicadores industriales que permiten adelantar el comportamiento a corto y mediano plazo en el futuro. Según J. Powell, la guerra comercial hace que sean más cautelosos los inversionistas.

Comportamiento de la manufactura como porcentaje del PIB en EEUU (2006-2019) según datos de la Fed.

Según la información oficial, en Estados Unidos existe una inflación levemente menor a la tasa objetivo del 2% con un mercado laboral estable (la inflación a julio del 2018 fue de casi 3%). Sin embargo, el gasto privado y la inversión privada mantienen un comportamiento que Jerome Powell describió como “suave” en su conferencia de prensa.

Las tasas de interés en EE.UU. tuvieron que descender drásticamente tras la crisis del 2008, y habían comenzado a subir desde 2015 buscando mejorar las ganancias del sector financiero. Sin embargo, este comportamiento se tuvo que detener para el 2019; buscar una mayor rentabilidad para el gran capital financiero compromete de forma seria a la economía de los hogares y puede acelerar el paso a un nuevo crack en el (todavía) corazón del capitalismo mundial. Y esta vez quienes dirigen la economía mundial se han quedado sin herramientas para poder contrarrestarlo.

Tasas de interés en EE.UU.

China: nuevos aranceles y mayor conflicto mundial

En el momento en que la mesa directiva de la Fed se reunió para debatir y tomar sus decisiones, Trump aún no anunciaba el nuevo episodio de la guerra arancelaria contra China. Este dato lo recordó Jerome Powell al responder las preguntas de la prensa el día de ayer. Sin duda este conflicto con China acentúa los riesgos de la recesión mundial. Como escribíamos acá, Trump descabezó la Fed a inicios de su mandato. Pero incluso ahora sus aliados no pueden responder fielmente a un capitán que no quiere ver ni reconocer que se encuentra a la deriva.

La reunión de Bancos Centrales en Jackson Hole

Esta semana se reunirán, como cada año desde 1978, los principales responsables de los Bancos Centrales de Estados Unidos y el mundo en el Simposio Anual de Política Monetaria. Una reunión donde tratarán de analizar (si es que las teorías desde las cuales sostienen sus conocimientos se los permiten) “los retos de la política monetaria”.

Recordemos que desde 2016 Europa tiene sus tasas de interés prácticamente en el terreno negativo, y esta semana se anunció que Alemania corre serios riesgos de entrar en recesión. Lo cual complicará el panorama mundial aún más.

Por lo pronto se espera que en la próxima reunión de la Fed, a celebrarse entre el 17 y 18 de septiembre, se anuncie una nueva baja de las tasas de interés. ¿Cuánto tiempo más lograrán estos “capitanes” evitar que el barco se hunda? Es indispensable un cambio en los fundamentos de la reproducción de la vida económica de la humanidad, basada en la propiedad privada y la explotación y la miseria de miles de millones.





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